海外期貨入門 ➡ 輕鬆搞懂第一通知日、最後交易日

快速搞懂 海外期貨 兩個最重要的日子

「第一通知日」&「最後交易日」

究竟什麼是第一通知日以及最後交易日???

什麼叫實務交割？什麼叫現金交割？

一般期貨的交割方式可分成「實物交割」與「現金交割」二種。

實物交割即是「買方交錢，賣方交貨」，主要適用於大宗物質期貨合約。但是大部份的金融衍生性商品並無實體可供交割，因此，改成以現金結算的方式來進行交割。例如台指期貨結算就是在結算日那一天，看加權指數收盤前三十分鐘內之簡單算術平均價，而股價指數就無法一一交割股票，須改採現金結算方式來交割。

實物交割的商品有網路交易期限，會在最後交易日前提早停止交易，然後在人工最後交易日強制平倉歐!

第一通知日、最後交易日的差別

第一通知日(FND)：是指買方可能被賣方要求實務交割，如果沒有平倉的話就有可能被履約。

第一通知日First notice day (FND)：是指買方可能被賣方要求實務交割，如果沒有平倉的話就有可能被履約。

除了指數期貨以外，多數的金融期貨與商品期貨在到期時，都必須進行現貨（實物）交割。依照期貨契約的規定，期貨契約賣方可以向交易所提出要求買方交割的第一個日子為「第一通知日」，通知日會因期貨契約與各交易所而異。簡單來說，當您手上持有期貨多單時，進入第一通知日後，就有可能被要求履約進行實物交割。

最後交易日Last Trading Day (LTD)：就是交割月份的最後一個交易日，到了這一天不管您是做多還是做空，只要還有未平倉部位就會進入交割流程。

期貨合約交割月份的最後一個交易日，最後交易日後尚未清算的期貨合約，須通過相關『現貨商品』或『現金結算』方式平倉，目前大部分期貨商品最後交易日通常就是結算日。不是每個實物交割的期貨就會有「第一通知日」，例如日本 TOCOM 的商品期貨，只有最後交易日；也有些商品第一通知日跟最後交易日是同一天，如歐元。

遇到第一通知日、最後交易日如何處理！

無第一通知日，或者第一通知日在最後交易日之後者

(包括外匯類商品、能源類商品、瘦豬.肉牛、11號糖)

此類商品網路交易期限/電子下單期限為「最後交易日前一日現貨開盤後」截止，為人工平倉最後期限，未平倉者於「最後交易日前一日現貨開盤後」由交易室代為平倉。

美股夏令時間：台灣晚上21:30 美股冬令時間：台灣晚上22:30

舉例: 2020/3月外匯最後交易日2020/3/16，前一個營業日美股開盤21:30關閉網路交易後， 未平倉者由交易室代為平倉

第一通知日在最後交易日之前者

(包括債券、金屬、穀物、活牛、咖啡、可可、棉花、橘汁)

此類商品網路交易期限/電子下單期限為「第一通知日前一日現貨開盤後」截止

多單於網路電子交易期限截止作為人工平倉最後期限，未平倉者於 第一通知日前一日現貨開盤後 由交易室代平倉。

空單以最後交易日前一個營業日現貨開盤後作為人工平倉最後期限，未平倉者於最後交易日前一個營業日現貨開盤後 由交易室代為平倉。

舉例: 2020/4月金屬 第一通知日2020/3/31，最後交易日2020/04/28，前一個營業日2020/3/30晚上21:30關閉網路電子交易。

• 多單- 前一個營業日2020/3/30晚上21:30後，多單未平倉者交易室代為平倉。

• 空單- 可放至最後交易日4/28前一日4/27晚上21:30後，未平倉者交易室代為平倉 (建議提早換倉至下一個月，避免流動性不足)。

遇到第一通知日、最後交易日如何處理！

提早轉倉!!

不管是進入第一通知日還是最後結算日後，主要交易月份都會轉移到次月合約，使得將到期月份的流動性變差，因此建議不管是多單還是空單，在第一通知日前與最後交易日前，轉倉或交易次月合約。